Содержание
Оценка рациональности использования денежных ресурсов позволяет выявить уязвимости и пробелы в работе предприятия, а также потенциальные угрозы его финансовой стабильности
Анализ денежных потоков значительно повышает способность компании формировать полное представление о своем финансовом положении. Кроме того, собранные данные послужат основой для дальнейшего планирования, прогнозирования и контроля движения денежных средств.
Прямой метод анализа денежных потоков
Прямой метод составления отчета о движении денежных средств предполагает детальный анализ поступлений и выплат денежных средств по различным направлениям. В соответствии с принципами бухгалтерского учета, в «отчете о движении денежных средств» фиксируются все операции, связанные с движением денег через расчетные счета и кассу. Капитал любого хозяйствующего субъекта, вне зависимости от формы собственности или видов деятельности, постоянно участвует в хозяйственном обороте, трансформируясь либо в активы, либо в источники их формирования, и наоборот. При этом дебетовые обороты по денежным счетам показывают поступление средств, а кредитовые обороты — их выбытие.
Расчет согласно прямому методу аналогичен расчету, используемому в балансовом методе анализа, и производится по формуле:
Дскп = Дсеп + Пр — От
где ДСкп – сальдо денежных средств на конец периода;
ДСнп – сальдо денежных средств на начало периода;
ПР – приток денежных средств за период;
ОТ – отток денежных средств за период.
Косвенный метод анализа денежных потоков
Вторым методом анализа денежных потоков является косвенный метод. Суть косвенного метода состоит в пересчёте чистой прибыли в сумму денежных средств. Данный подход основывается на том, что в деятельности предприятий имеются доходы и расходы, которые влияют на прибыль, но не изменяют объем денежных средств. В процессе проводимого анализа денежных потоков с использованием косвенного метода, чистая прибыль корректируется на эти статьи, чтобы исключить их влияние. В результате чего, доходы без реального притока денег и расходы без фактического оттока средств не искажают показатель чистой прибыли. При этом расчёт строится не на основе первоначального денежного потока и его детализации, а на определении итогового сальдо по видам деятельности. Косвенный метод позволяет априорно оценить их влияние на баланс предприятия, а значит, и на его платёжеспособность и ликвидность.
Методика анализа чистого денежного потока компании по данным финансовой отчетности представлена в таблице 1.1.
Таблица 1.1 — Методика анализа чистого денежного потока компании
| Показатель | Механизм учета показателя в качестве притока или оттока денежных средств |
| Чистая прибыль предприятия (+) | Величина денежных средств , оставшаяся у предприятия после оплаты налогов и других платежей |
| Амортизационные отчисления (+) | (+) Не денежная статья, но добавляется к чистой прибыли, так как уменьшает прибыль, не затрагивая денежные средства. |
| Изменение суммы текущих активов: (-) дебиторской задолженности, запасов, прочих текущих активов | (-) Увеличение текущих активов (например, рост дебиторской задолженности или запасов) означает отток денег, уменьшение — приток. |
| Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов): (+) кредиторской задолженности | (+) Рост кредиторской задолженности означает приток денег (отсрочка платежей), уменьшение — отток. |
| Изменение суммы долгосрочных активов: (-) основных средств, незавершенных капитальных вложений | (-) Увеличение долгосрочных активов (покупка ОС, инвестиции) — отток денег, уменьшение (продажа) — приток. |
| Изменение суммы задолженности: (+) краткосрочных кредитов и займов долгосрочных кредитов и займов | (+) Получение кредитов — приток денег, их погашение — отток. |
| Изменение величины собственных средств (собственного капитала): (+) уставного капитала целевых поступлений | (+) Увеличение капитала (эмиссия акций, дополнительные взносы) — приток денег, уменьшение (выкуп акций) — отток. |
| Величина чистого денежного потока предприятия | Суммарный результат всех притоков и оттоков денежных средств. |
Таким образом, чистый денежный поток рассчитывается как алгебраическая сумма всех перечисленных показателей с учетом их влияния на денежные средства компании.
Информационная база для анализа денежных потоков
При оценке движения денежных потоков предприятия обычно анализируют и составляют следующие виды стандартных отчетов:
1) бухгалтерская отчетность, а именно:
— бухгалтерский баланс;
— отчет о движении денежных средств;
— пояснения к формам бухгалтерской отчетности.
2) бюджет движения денежных средств компании.
3) бюджет по балансовому листу.
Показатели эффективности управления денежными потоками
Рассмотрим более подробно основные показатели эффективности управления денежными потоками на предприятии.
1. Коэффициент эффективности денежных потоков — показывает долю выбытия денежных средств в текущей деятельности, направленной на создание чистого денежного потока.
Кэп = Чдт / Вдт
где Кэп — коэффициент эффективности денежных потоков;
Чдт — чистый денежный поток по текущей деятельности;
Вдт — выбытие денежных средств по текущей деятельности.
2. Коэффициент реинвестирования — показывает сколько денежных потоков направляется компанией на ее развитие
Кр = У(оа,ос) / ЧП *100%
где Кр — коэффициент реинвестирования;
У(оа,ос) — увеличение основных и оборотных активов;
ЧП — чистая прибыль после вычета выплат по дивидендам.
3. Коэффициент текущей платежеспособности — показывает за счет какой части имеющиеся в наличии предприятия оборотные активы, при их продаже, покроют его краткосрочные обязательства
Ктл = ОА / КО
где Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
ОА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства.
4. Коэффициент обеспеченности денежными средствами — показывает сколько времени может работать предприятие при учете отсутствия притока денежных средству
Код = (ДС + КФВ) / КО
где Код — коэффициент обеспеченности денежными средствами;
ДС — денежные средства предприятия;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения
5. Показатель интервала самофинансирования — показывает период за который предприятие может покрыть свои обязательства и текущие расходы за счет имеющихся у него денежных средств
Ис = (ДС + КФВ + КДЗ) / СДрдс
где Ис — показатель интервала самофинансирования;
КДС — краткосрочная дебиторская задолженность;
СДрдс — среднедневной расход денежных средств.
6. Достаточность денежного потока для погашения обязательств — показывает возможность погашения обязательств за счет собственных средств.
Дсо = Чдп / Вдф
где Чдп — чистый денежный поток;
Дсо — достаточность денежного потока для погашения обязательств;
Вдф — отток денежных средств по финансовой деятельности.
7. Коэффициент достаточности чистого денежного потока — показывает уровень достаточности чистого денежного потока для погашения обязательств, увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов
Кдчп = Чдп / (ЗК + ΔМО + Д)
где Кдчп — коэффициент достаточности чистого денежного потока;
ЗК — выплаты по кредитам и займам;
ΔМО — прирост материальных оборотных активов;
Д — дивиденды за период.
8. Коэффициент прилива денежного потока — характеризует отношение чистого денежного потока к величине денежных средств на начало периода.
Кприл = Чдп / Дсн
где Кприл — коэффициент прилива денежного потока;
Дсн — остаток денежных средств на начало периода.
9. Коэффициент оседания денежного потока — характеризует отношение чистого денежного потока к величине денежных средств, поступивших за период
Кос.дс = Чдп / ПДС
где Кос.дс — коэффициент оседания денежного потока;
ПДС — поступление денежных средств за период.
10. Рентабельность положительного денежного потока — характеризует размер чистой прибыли к величине положительного денежного потока
Рпдп= ЧП / ПДП * 100%
где Рпдп — рентабельность положительного денежного потока;
ПДП — положительный денежный поток.
11. Рентабельность среднего остатка денежных средств — характеризует размер чистой прибыли к величине среднего остатка денежных средств
Рсодс= ЧП / СОДС *100%
где Рсодс — рентабельность среднего остатка денежных средств;
СОДС — средний остаток денежных средств.
12. Рентабельность чистого потока денежных средств — характеризует размер чистой прибыли к величине чистого потока денежных средств.
Рчдт= ЧП / Чдп *100%
где Рчдт — рентабельность чистого потока денежных средств.
13. Рентабельность оттока денежных средств — характеризует размер чистой прибыли к величине отрицательного денежного потока.
Ротдс = ЧП / Вдс * 100%
где Ротдс — рентабельность отрицательного денежного потока;
Вдс — отрицательный денежный поток (отток).
Чтобы устранить неэффективное управление денежными потоками, следует начать с анализа их текущего состояния и структуры на предприятии. Ключевым инструментом в этом процессе может стать корреляционно-регрессионный анализ, который помогает выявить взаимосвязи между различными факторами и движением средств. Корреляционно-регрессионный анализ может способствовать определению причин и проблем работы предприятия, разработать стратегию для их решения, а также сформулировать практические рекомендации по оптимизации финансовых потоков.
Таким образом, анализ денежных потоков позволяет выявить как сильные стороны (высокая ликвидность, рентабельность), так и риски (дефицит средств, низкая инвестиционная активность). При этом, оптимизация управления денежными потоками требует баланса между платежеспособностью, инвестициями в развитие и доходностью бизнеса.
