Понятие и классификация финансовых рисков предприятия



Деятельность коммерческих предприятий, особенно в условиях спада экономики и экономических кризисов, подвержена множеству различных видов рисков, что обуславливает необходимость своевременного анализа, оценки и разработке направлений по их снижению.

Действую в условиях жесткой конкуренции при снижении спроса практически во всех сферах деятельности коммерческих организаций, вопрос значимости оценки финансовых рисков не вызывает сомнений. Только адаптированные к современным экономическим условиям и внешним факторам предприятия смогут продолжить стабильное функционирование на рынке, а также будут иметь возможность своего дальнейшего развития.

В тоже время актуальным остается вопрос, касающийся методов и способов анализа финансовых рисков, а так же способов управления ими. В связи, с чем необходимо комплексно и обосновано подойти к оценке и выбору методик анализа финансовых рисков, выявить недостатки той или иной методики, определить возможность ее применения к объекту исследования. Только в том случае, если выбранный нами подход к оценке финансовых рисков будет эффективен, можно будет принять меры, действительно способствующие снижению уровня финансовых рисков на предприятии.

Формирование науки об управлении финансовыми рисками является относительно новым явлением именно для нашей страны, в связи с экономической моделью, сформированной в прошлом веке, однако уже сейчас имеется множество исследований, касающихся вопросов анализа, управления и методов снижения финансовых рисков.


Подходы к определению понятия финансовые риски

В современных условиях деятельность российских предприятий, практически всех сфер деятельности, подвержена различным видам риска. В первую очередь, это обусловлено тем, что сама российская экономика, а вернее ее модель, обусловлена большим количеством неопределенных факторов, которые увеличивают возможность появления рисковой ситуации.

В общем смысле под риском следует понимать возможность возникновения неблагоприятной ситуации для предприятия в производственной и финансовой деятельности.

Наиболее подверженным различным видам рисков сегодня, предприятия, в тои или иной сфере зависимы от внешних рынков. Это обусловлено в первую очередь нестабильным курсов национальной валюты, а так же ограничительными мерами по отношению к ним иностранных государств Европы и США.

По отношению к конкретному хозяйствующему субъекту, на наш взгляд, финансовые риски можно рассматривать относительно трех различных подходов:

— риск как негативно влияющий фактор на деятельность предприятия;

— риск как фактор, способствующий адаптации предприятия под новые условия хозяйствования;

— риск, как фактор, позитивно влияющий на деятельность коммерческой организации.

Конечно, более распространенным является именно первый подход, т.е. подход с негативно влияющей позиции финансового риска на деятельность предприятия. Однако, в практике встречаются и иные подходы к влиянию финансовых рисков на деятельность предприятия. Для того чтобы понять их сущность и определить уровень и направление влияния, необходимо проанализировать само понятия «финансовые риски» (таблица 1).

Таблица 1 – Основные подходы к определению понятия финансовые риски предприятия

Автор Определение понятия платежеспособности
Тян Н.Г. «финансовый риск подразумевает под собой те или иные потери, которые в свою очередь могут оказать ощутимое влияние на финансовое состояние предприятия, а, следовательно, на финансовую устойчивость, поэтому важным для предприятия является постоянный анализ и выявление возможных рисков» .
Гармаева Э.Ц. «финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности».
Бланк И.А. «финансовый риск – это результат выбора менеджерами или собственниками предприятия альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности.
Шлуманенко С.А. «Финансовый риск – это риск возможных потерь при осуществлении финансово – хозяйственной, инвестиционной или иной деятельности».
Носова Ю.С. «финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности».
Никитина Е.Н. «финансовые риски, как общее понятие представляют собой потери предприятия от его коммерческой деятельности в случае неэффективного ведения хозяйства, либо в случае наступления непредвиденных обстоятельств».
Леонова Н.Г. «финансовый риск – это риск, связанный с потерей финансовых ресурсов».
Дарибекова А.С. «финансовые риски — это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой — это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском».

Таким образом, рассмотрев основные подходы к определению понятия «финансовые риски», можно сделать следующие выводы:

— основная часть анализируемых авторов, при характеристике понятие «финансовые риски» придерживается подходу к его определению как вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий, потерь, расходов и убытков;

— более рационально к определению понятия «финансовые риски», на наш взгляд, подходит А.С. Дарибекова, которая с одной стороны считает, что финансовые риски это, и вероятность потерь, и вероятность получения дополнительной величины прибыли. Данный подход, на наш  взгляд, более рационален, ведь рискуя, предприятие может столкнуться как с неблагоприятной ситуацией для своего бизнеса, так и получить выгоду. Допустим, предприятие решило инвестировать в строительство офисного центра определенную величину средств. В данном случае у предприятия возникают финансовые риски: инвестиционные, кредитные и другие. Однако, их возникновение не означает, что они приведут только к неблагоприятной ситуации, убыткам. Финансовый риск может и должен по планам предприятия привести к доходам, к развитию, к рентабельности. И зависит уровень этих финансовых рисков от многих факторов, в рассматриваемом примере к таким факторам можно отнести: уровень цен, государственную систему регулирования и лицензирования строительной деятельности, общее экономическое положение в стране, финансовые возможности самого предприятия и его положения на рынке;

— понятие «финансовых рисков» как результата альтернативных финансовых решений, определено И.А. Бланком. Как можно заметить И.А. Бланк не относит риск, ни к фактору возникновения неблагоприятной финансовой ситуации, ни к фактору получения прибыли. Автор лишь обособленно закрепляет понятие как «альтернативное решение», фактически переводя последствия этих решений на самих менеджеров, исполнителей, руководителей и иных лиц, участвующих в реализации принимаемых решений.

В итоге проведенных исследований, нам удалось определить, что такой подход к финансовым рискам, как к фактору, способствующему адаптации предприятия под новые условия хозяйствования, прямо у исследуемых ученых не рассматривается. На наш взгляд, это является упущением, прежде всего потому, что место такому подходу должно быть, ведь предприятие понимая, что находится в ситуации повышенного финансового риска, для его снижения должно адаптироваться под определенные условия. Таким образом, можно выделить именно стимулирующую функцию финансовых рисков.

Как отмечает Ю.С. Носова «в российской действительности риск имеет свой характер, который не присущ зарубежным фирмам». По мнению автора, это связано, прежде всего, с «наследственными» факторам, которые остались от плановой экономики. На наш взгляд, фактор «наследственности» плановой экономики, в настоящее время является в большей степени косвенным, чем прямо влияющим на уровень возникновения различных видов рисков на предприятиях. Система рыночных отношений уже довольно глубоко проникла во все сферы деятельности, включая коммерцию. Поэтому уровень возникновения рисковых ситуаций, в настоящее время, зависит именно от эффективности построения экономической модели. А также особенностей управления рычагами экономики, которые находятся в руках правительства.


Разновидности финансовых рисков

А.В. Лукьяненко выделяет следующие разновидности финансового риска:

— кредитный риск, т.е. риск который возникает в связи неуплатой предприятием кредитного долга и процентов по нему.

— процентный риск – такой вид риска, при котором возникает  опасность потерь, связанная с  изменением ставки рефинансирования ЦБ РФ.

— валютный риск – это риск снижений стоимости обменного курса валют, при котором предприятие может недополучит причитающейся ей доход.  Такой вид риска очень актуален в настоящее время, ведь снижение стоимости национальной валюты, в данном случае российского рубля, влияет на цену товаров за рубежом, которые закупают отечественные предприятия.

— ценовой риск – несет возможность для предприятия финансовых потерь, связанных с негативным изменением ценовых индексов на активы.

— риск упущенной выгоды. Означает возможность недополучения прибыли в результате неосуществления запланированной финансовой операции.

— инвестиционный риск – вероятность появления финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности организации (риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования).

— налоговый риск – возможность понесения налогоплательщиком финансовых потерь, связанных с процессом уплаты и оптимизации налогов.


Классификация финансовых рисков

Более широкую классификацию финансовых рисков с делением их на систематические и несистематические, предлагает С.В. Жамьянова. По источникам возникновения финансовые риски С.В. Жамьянова подразделяет на систематические и несистематические (рисунок 1).

Классификация финансовых рисков
Классификация финансовых рисков

Систематические финансовые риски

Под систематическими рисками необходимо понимать, так называемые, внешние риски предприятия, т.е. те риски, которыми оно не может управлять. Рассмотрим более подробно данную категорию финансовых рисков:

— валютный риск – под которым понимается риск изменения курса валют. Особенностью характеристики данного вида риска у С.В. Жамьяновой, в отличии от А.В. Лукьяненко, является то, что автор определяет четкие рамки возникновения и завершения этого вида риска. А именно, данный вид риска возникает с подписанием определенного договора, расчеты по которому должны проводится в иностранной валюте и заканчивается в сам момент оплаты, т.е. проведения операции по перечислению денежных средств на счета контрагента. Таким образом, уровень валютного риска будет расти «пропорционально» росту курса иностранной валюты.

— процентный риск С.В. Жамьянова определяет как вероятность финансовых потерь в связи с изменением уровня процентных ставок. Как можно заметить, автор не уточняет, что данный вид риска основан только на ключевой ставке рефинансирования ЦБ РФ. На наш взгляд, это является более рациональным подходом, т.к. процентные ставки могут изменять и сами коммерческие банки. Как правило, политика уровня процентных ставок коммерческих банков, опирается именно на ключевую ставку рефинансирования ЦБ РФ.

— ценовой риск характеризуется С.В. Жамьяновой, как вероятность потерь при изменении отпускных цен на товары, изменение тарифов на услуги различных организаций, увеличение стоимости оборудования. Таким образом, автор более детально рассматривает перечень факторов возникновения ценовых рисков. Если А.В. Лукьяненко рассматривает изменение ценовых индексов только на активы, то С.В. Жамьянова, выделяя услуги и тарифы, не ограничивается изменением цен просто на активы, к которым, соответственно изменение цен на услуги и изменение тарифов не относятся.


Несистематические финансовые риски

Под несистематическими рисками необходимо понимать, так называемые, внутренние риски предприятия, т.е. те риски, которыми компания может управлять. Рассмотрим более подробно данную категорию финансовых рисков:

— риск снижения финансовой устойчивости предприятия характеризуется несовершенной структурой капитала предприятия, высокой долей заемных средств в пассивах бухгалтерского баланса, отрицательным сальдо денежных потоков на предприятии. В целом, автор выделил, характеризуя риск снижения финансовой устойчивости предприятия, наиболее важные причины его возникновения. Однако, самих факторов, влияющих на уровень данного риска, намного больше. Основным фактором риска снижения финансовой устойчивости предприятия, на наш взгляд, является сама система эффективности управления предприятие. В данном случае мы, конечно говорим именно о внутренних факторах. Сам подход и методы управления производством, персоналом, финансовыми операциями и другими сферами действия и функционирования предприятия, играют ключевую роль в возникновении кризисной ситуации. Исходя из функций управления, таких как планирование и контроль, можно предположить, что их осуществление на предприятии в рамках системы управления, в наибольшей степени определяют уровень возникновения кризисной ситуации.

— риск несбалансированной ликвидности предприятия характеризуется возможностью возникновения кризисной ситуации в рамках осуществления текущих платежей и платежей, которые планируется осуществить в ближайшем будущем. Данный вид риска возникает в тот момент, когда сальдо оборота денежных средств становится отрицательным. Попросту говоря, у компании не хватает денежных средств на расчетных счетах и в кассе для осуществления платежей поставщикам, подрядчикам, персоналу, налоговым органам и другим кредиторам.  

Коэффициенты ликвидности используются для определения того, насколько быстро компания может превратить свои активы в денежные средства, если она испытывает финансовые трудности или угрозу банкротство. Это, по сути, является мерой способности компании оставаться в бизнесе. Обобщенный коэффициентов ликвидности, — это текущее соотношение и индекс ликвидности. Текущее соотношение представляется текущими активами, текущими обязательствами, которые выявляют степень доступной ликвидности для выплаты обязательств.

— кредитный риск характеризуется опасностью неуплаты долга каким-либо дебитором. В этот момент на предприятии, кроме кредитного риска, возникает, рассмотренный выше риск ликвидности. Фактически получается, что недополучение заемных средств от дебиторов способствует нехватке денежных средств на оплату текущих и иных платежей самим предприятием кредитором.

— инвестиционный риск, можно охарактеризовать, как риск осуществления инвестиционной деятельности. Причиной данного возникновения данного вида финансового риска, могут быть различные факторы, начиная от неэффективной оценки инвестиционного проекта, до факторов внешней среды, например, запрета государством или введения ограничений на определенные виды деятельности.

— инфляционный риск, по мнению С.В. Жамьяновой, данный риск в современных условиях имеет постоянный характер и затрагивает большинство операций. На наш взгляд, инфляционный риск, все же целесообразнее будет отнести к систематическим видам финансовых рисков. Конечно, инфляция является явлением постоянным, по крайней мере, в нашей стране. Но если рассматривать другие страны, например Японию, где инфляция в определенных периодах имела отрицательное значение, либо США, где также были периоды, когда инфляция была равна нулю.

Анализируя подходы к классификации финансовых рисков, можно сделать вывод о том, что в целом подходы носят идентичный характер, но все рассмотренные классификации, представленных выше авторов, отличаются составом и разбивкой по группам финансовых рисков.

Читайте также:



Оставьте комментарий